2016
08-18

估值专家称Uber只值280亿美元 不值625亿

凤凰科技行业动态3251编辑日期:2016-08-18

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凤凰科技讯北京时间8月18日消息,纽约大学金融学教授阿斯瓦斯·达莫达兰(Aswath Damodaran)认为,Uber的估值已经比标普500指数中的企业高出80%,进一步增长的空间很有限。

达莫达兰在纽约大学斯特恩商学院(Stern School of Business)工作,他主要研究股权价值。达莫达兰认为,Uber已经碰到了障碍,这个障碍就是利润,曾经有许多企业一夜之间暴发,但最终未能跨过利润障碍。

“造成破坏力还是容易的,但是要从破坏中赚到钱却很困难,打车公司最能体现这一命题。”达莫达兰最近在博客中写道,“虽然打车业务已经站稳脚跟,还会继续增长,但是打车企业还没有找到办法将打车营收变成利润。我收集了一些零碎的信息,这些信息来自于现有打车企业,大多企业都是私营公司,通过研究我得出了上述结论。”

分析数据之后,达莫达兰相信Uber的真实估值只有280亿美元,连300亿美元都不到,但在最近一轮融资中Uber估值高达625亿美元。达莫达兰认为Uber的业务没有想像中那么美好,他还列出了几个原因。

增长可能会继续但是营收值得担心

达莫达兰认为Uber和打车市场会继续增长,只是增长速度会变慢,接下来营收增长速度也会放缓。最近,Uber将中国业务出售给滴滴出行,这一点尤其让达莫达兰感到担忧,他认为:“企业之间展开‘现金战’,出售业务可以让Uber从‘现金战’中抽身,从这个角度来看,出售业务是正确的,但是未来的营收增长潜力会被削弱。”

在Uber继续运营的其它地区,公司还在向乘客提供高额折扣,还有其它的促销活动。达莫达兰认为,由此我们可以看出Uber的业务模式仍然面临挑战。

“我相信,在Uber的开支中有相当一部分与维持营收有关,不是为了谋求营收的增长。”达莫达兰表示,“至少从短期而言,这些企业的业务模式是存在瑕疵的,虽然企业获得了超高速度的增长,但是这种增长方式妨碍了企业将营收变成利润,因为打车业务没有屏障可以起到保护作用。”

Uber与各公司市值对比

受戒仪式

达莫达兰认为,年轻企业发展到一定阶段都会进入一种特定状态,它就是所谓的“Bar Mitzvah Moment(犹太小孩到了13岁就已经成人,要接受受戒仪式)”阶段,此时企业的重点会发生转移,以前关注的是增长,以后关注的是业务模式是否可以创造利润。

在达莫达兰看来,打车企业现在已经进入“Bar Mitzvah”时刻。

“最开始时,投资者看到打车服务越来越普及(服务的城市增加、打车数量上升、司机增加),现在投资者开始问一些更刁钻的问题,例如,企业如何将庞大的使用量转变成利润。”

Uber之前曾表示,在少数几个市场公司已经盈利。

运营费用进一步上升

到目前为止,Uber及其它打车平台并没有将司机视为公司员工,但是这种情况可能会改变。除此之外,监管障碍也会导致公司的成本上升。

“西雅图允许Uber和Lyft司机加入工会,其它城市可能也会仿效,两家公司的成本会进一步增加。”达莫达兰写道,“在法律方面,各城市不断设置障碍,阻碍打车公司的发展。”

大玩家可能会发起挑战

苹果和Alphabet会不会进入打车市场?特斯拉呢?在公开市场有许多的大企业曾经暗示要进入打车市场,它们的进入可能会给Uber带来挑战。

达莫达兰总结说:“在第一阶段,打车公司与出租车公司、汽车服务公司打起了‘破坏战’,打车公司成了胜利者,但是它们获得的战利品是高昂的价格、庞大的资本开支。接下来,在打车企业内部会分出赢家和输家,这场战争绝对不会无聊。”

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